Estamos sediando hoje um Dia dos Investidores para analistas financeiros e investidores institucionais. Para aqueles que conseguiram participar, foi um prazer compartilhar nossa visão com vocês.
Você pode encontrar a transcrição e os slides completos em nosso site de Relações com Investidores aqui. Abaixo você encontrará algumas das principais estatísticas e um resumo da apresentação de cada palestrante executivo.
- Nossa comunidade cresceu para além de 750 milhões de usuários ativos mensais.
- Na nossa taxa de crescimento atual, traçamos um caminho no qual o Snapchat chegará a mais de 1 bilhão de pessoas nos próximos dois a três anos.
- Na América do Norte, crescemos para mais de 150 milhões de usuários ativos mensais.
- Os Snapchatters nos EUA abrem o aplicativo quase 40 vezes por dia.
- Mais de 60% dos Snapchatters que abrem o Snapchat criam Snaps todos os dias.
- Mais de 70% dos Snapchatters que baixaram o Snapchat se engajam na RA em seu primeiro dia no aplicativo.
- O tempo gasto por Holofote/visualizador agora excede significativamente o tempo gasto assistindo histórias de amigos por visualizador/história.
- Em pouco mais de seis meses após o lançamento, o Snapchat+ chegou a mais de 2,5 milhões de assinantes e a uma taxa anual de receita de mais de 100 milhões de dólares.
Evan Spiegel, co-fundador e CEO, começou o dia falando sobre a visão, o progresso e os planos da Snap como empresa, bem como sobre nossa oportunidade e potencial de longo prazo:
“Somos muitos gratos por estar aqui, além de estarmos animados em compartilhar mais sobre nossa visão para a Snap. Nossa oportunidade de longo prazo é enorme, mas estamos enfrentando alguns desafios significativos no momento: o ambiente macroeconômico volátil, as mudanças nas políticas da plataforma e o aumento da concorrência.”
“Nosso objetivo hoje é dar a vocês a confiança na nossa capacidade de enfrentar tais desafios ao informar a todos sobre nossos planos e progresso até então. Estamos ansiosos para compartilhar por que estamos tão animados com o potencial de longo prazo para nossa empresa.”
“Embora a Snap ainda seja uma empresa pequena em comparação a muitas grandes empresas de tecnologia, fizemos muitos progressos, aumentando as receitas para 4,6 bilhões de dólares em 2022. Nossa público grande e de difícil acesso, o ambiente seguro da marca e a plataforma de publicidade inovadora nos tornaram um parceiro valioso para empresas que querem alcançar a próxima geração.”
“Estamos satisfeitos em compartilhar que nossa comunidade cresceu para mais de 750 milhões de usuários ativos mensais. Atingimos mais de 75% daqueles entre 13 e 34 anos em mais de 20 países, sendo estes mais de 50% do mercado de publicidade. Mais de 100 milhões de usuários ativos diários entraram para o Snapchat desde o nosso último Dia dos Investidores. Nossa comunidade totaliza mais de 375 milhões de usuários ativos diários.”
“Em média, mais de 5 bilhões de Snaps são criados todos os dias, sendo os melhores deles enviados ao Holofote por nossa comunidade. Estamos satisfeitos com o crescimento rápido que estamos vendo no tempo gasto no Holofote, que agora excede significativamente o tempo gasto vendo histórias de amigos.”
“Quando Bobby e eu começamos o Snapchat, queríamos melhorar a comunicação. Começamos tornando-o visual e efêmero, usando imagens que desaparecem para trazer vida a conversas digitais. Desde então, ampliamos nossa empresa identificando comportamentos humanos cotidianos e trabalhando para torná-los melhores através do design, da inovação e da tecnologia.”
“Temos tudo de que precisamos para construir um negócio de sucesso a longo prazo. Uma comunidade grande e crescente, um produto inovador e envolvente que continua a evoluir, uma forte demonstração de resultados com um registro positivo de fluxo de entrada e uma visão de longo prazo para o que acreditamos ser o avanço mais significativo que o mundo já viu: a realidade aumentada."
Jacob Andreou, vice-presidente sênior de crescimento, falou sobre os planos da Snap de continuar ampliando nosso público global aumentando o engajamento dos Snapchatters e a retenção deles no longo prazo.
“Continuamos expandindo nosso alcance em mercados altamente monetizáveis, como a América do Norte, onde crescemos em mais de 150 milhões de usuários ativos mensais.”
“Na nossa taxa de crescimento atual, alcançaremos 1 bilhão de pessoas com o Snapchat nos próximos dois a três anos.”
“Nosso serviço fornece um caso de uso atraente e viciante, que tem uma comunicação visual rápida, fácil e divertida para amigos e familiares. Além disso, temos uma registro comprovado de crescimento da nossa comunidade do Snapchat. Pensamos no crescimento em três inputs: novos Snapchatters, aumento do engajamento e retenção ao longo do tempo.”
“A integração de novos Snapchatters neste momento importante em suas vidas suporta a integridade de longo prazo da nossa comunidade. Descobrimos que quando os Snapchatters descobrem nosso serviço no início do uso de smartphones e começam a enviar Snaps a amigos próximos, eles têm a tendência de permanecer diariamente ativos no Snapchat.”
“Hoje, os Snapchatters com mais de 35 anos estão se conectando com o Snapchat mais do que nunca, tanto com DAU e crescimento de tempo gasto com conteúdo para essa demografia superando o DAU e o crescimento de tempo gasto com conteúdo gerais. Isso complementa nossa forte retenção de Snapchatters à medida que eles naturalmente "envelhecem" conosco, aumentando nosso alcance em demografias mais velhas.”
“Nos cinco anos após o primeiro ano de um Snapchatter, a retenção anualizada é de aproximadamente 90% em média. Durante momentos críticos na vida — como ir para uma nova escola, sair sozinho ou conseguir um novo emprego — o Snapchat oferece uma maneira rápida e divertida de se conectar com amigos e aprofundar os relacionamentos atuais, levando a um forte engajamento e retenção em nosso serviço ao longo do tempo.”
“Criamos uma comunidade grande, crescente e engajada em muitas das regiões mais valiosas do mundo, com uma demografia que é difícil de alcançar em outros lugares. Fizemos isso fornecendo valor durável para nossa comunidade e retenção de alto nível, além de ainda termos uma oportunidade significativa à frente para ampliar nossa comunidade em demografias e mercados principais e novos.”
Jack Brody, VP de produto, aprofundou-se no produto Snapchat e como estamos sempre buscando melhorar a experiência de uso.
“Ao nos concentrar na comunicação significativa entre amigos, nos diferenciamos de outras plataformas que focam quase inteiramente no consumo de conteúdo. Essa abordagem única leva a um uso de alta frequência, engajamento profundo e retenção resiliente. Por exemplo, nos EUA, os Snapchatters abrem o Snapchat quase 40 vezes por dia, em média. [E] mais de 60% dos Snapchatters que abrem o Snapchat criam Snaps todos os dias.
“Hoje, 88% dos Snapchatters que fazem Snaps ou conversam com um amigo vão usar o aplicativo todos os dias nos próximos 7 dias. E no ano passado, o número de conversas entre pares únicos de amigos cresceu mais de 30%.”
“Nos últimos 10 anos, alavancamos o sucesso da comunicação visual como a base para gerar mais e mais valor para nossa comunidade. Para tal, aproveitamos as coisas que as pessoas adoram, querem e precisam fazer diariamente e trabalhamos para torná-las melhores através do design e da tecnologia. Criamos um serviço que tem engajamento incrivelmente profundo e impulsiona a retenção de longo prazo ao passo que nos concentramos em comportamentos diários.”
“Os Snapchatters adoram nosso mapa, e mais de 300 milhões usam isso mensalmente. E como oferecemos um mapa social, não um mapa de navegação, temos uma frequência de uso muito alta. Os usuários do Mapa diário abrem o mapa 6 vezes por dia em média para ver o que seus amigos estão fazendo e para se conhecer.”
A RA é um dos principais impulsionadores do crescimento da nossa comunidade, o que atrai mais usuários novo ao Snapchat. Vemos que mais de 70% dos Snapchatters que baixaram o Snapchat se engajam com a RA no primeiro dia de uso do aplicativo.”
“Para continuar a melhorar o valor das histórias de amigos, focamos em três iniciativas primárias. Primeiro, estamos melhorando consistentemente nossos modelos de classificação e recomendação para mostrar as histórias mais relevantes aos Snapchatters.”
“Em segundo lugar, estamos investindo em ferramentas para facilitar a postagem de histórias, o que aumentará a disponibilidade geral de histórias entre os amigos. O número de Snapchatters com pelo menos uma história de amigo disponível para visualização aumentou mais de 15% ano após um ano.”
“Por fim, estamos constantemente adicionando novos recursos para fornecer valor adicional. Recentemente, lançamos as Comunidades, um produto para grupos privados nos quais membros podem adicionar amigos e postar em um Campus de História compartilhado. Começamos com faculdades e escolas de ensino médio e vamos lançá-lo para mais comunidades ao longo do tempo. Já integramos mais de 1.400 faculdades nos EUA e continuaremos a expandir isso para universidades em todo o mundo.”
“Nos EUA, o tempo gasto por espectador para as histórias de criador e Holofote cresceram em percentagens de dois dígitos no quarto trimestre em comparação com o ano passado. É por isso que estamos duplicando os criadores… O Holofote é relativamente novo, mas seu crescimento tem sido surpreendente. O Holofote já tem mais de 300 milhões de Snapchatters por mês. No quarto trimestre, o tempo total gasto no Holofote mais que dobrou se comparado ao ano anterior, e os envios do Holofote subiram quase 20% no mesmo período.”
“Tudo isso nos coloca numa posição única para criar um serviço de assinatura que oferece recursos novos, exclusivos e experimentais diretamente a este público extremamente apaixonado. Fizemos isso com o Snapchat+, nosso serviço de assinatura de US$ 3,99 ao mês. Lançado em julho passado, já servimos mais de 2,5 milhões de assinantes.”
Kenny Mitchell, diretor de marketing, destacou por que o Snapchat é tão poderoso para os profissionais de marketing, quando as marcas deveriam compartilhar suas histórias na plataforma e como os anunciantes podem ser bem-sucedidos nisso.
Por quê: “Somos o antídoto das mídias sociais tradicionais porque construímos um lugar no qual compartilhamos livremente nossos momentos perfeitamente imperfeitos com os mais próximos de nós.”
“O Snapchat é um ambiente autêntico. Um ambiente privado. E, o melhor de tudo, é um ambiente feliz. De fato, um impressionante número de 91% dos Snapchatters estão felizes ao usar o Snapchat, sendo a plataforma mais contente em comparação a nossos concorrentes.”
“O Snapchat é onde relações verdadeiras criam um ambiente no qual as marcas tem influência real... Quando os anúncios da Snap são exibidos ao lado de histórias de amigos e familiares ou quando você recebe um Snap de um amigo com a Lente do Starbucks, isso torna você mais receptivo a essa mensagem, e esta toca as pessoas de modo diferente. É por isso que os anúncios do Snapchat fornecem maior relevância em comparação a outras plataformas. Isso resultado em Snapchatters terem 45% mais chances de recomendar as marcas e 34% mais chances de comprar produtos anunciados.”
Quando: “Três momentos chave têm sucesso no Snapchat: lançamentos, vendas e momentos do dia a dia.”
“O Snapchat é a plataforma número 1 quando o assunto é compartilhar o dia a dia, sejam pequenos ou grandes momentos. De fato, quase 40% dos nossos dias mais importantes no Snapchat nos principais mercados não estão associados a um grande feriado ou momento. Isso faz uma ótima conexão para as marcas com uma estratégia sempre ativa. À medida que nossa comunidade compartilha seu dia, as marcas também podem trazer alegria para seus potenciais consumidores de maneiras pequenas, mas impactantes.”
Como: “Simplificando, as marcas anunciam de duas maneiras no Snapchat: formatos de vídeo em tela cheia e realidade aumentada imersiva. Estes são os formatos de anúncio que mais chama a atenção que também aumentam o desempenho, sendo sempre de alta qualidade e envolvente.”
“Considere os vídeos verticais do Snapchat: eles têm 5x mais atenção em comparação com a norma de vídeo social. Isso ocorre porque o Snapchat permite que as marcas contem sua história de uma forma curada, confiável e segura para a marca, pois notamos que os Snapchatters ficam felizes e mais receptivos às mensagens.”
“As marcas estão encontrando sucesso real [com as Lentes de RA]. Por exemplo, a realidade aumentada do Snapchat recebeu 4x mais atenção do que o benchmark de Dentsu.”
“O Snapchat está exclusivamente preparado para ajudar as marcas a cumprir seus objetivos de longo prazo ao mesmo tempo em que fornece resultados de curto prazo. Conectamos eles ao público certo por meio de um conjunto poderoso e criativo de soluções de publicidade. Tudo isso ajuda os diretores de marketing a dormir tranquilos.”
Jerry Hunter, diretor de operações, falou em detalhes sobre como estamos evoluindo em engenharia e vendas para impulsionar o desempenho para nossos anunciantes.
“Nossa prioridade para acelerar o crescimento da receita é simples: oferecer valor mensurável e resultados positivos de negócios para nossos parceiros de publicidade, tendo uma maior ênfase no desempenho de resposta direta em um curto prazo.”
“Para obter uma participação grande e crescente dos anúncios digitais, vamos nos concentrar em algumas coisas… 1) fornecer aos anunciantes um público grande e engajado que é difícil de alcançar em outros lugares, 2) oferecer formatos de anúncio atraentes e com bom desempenho em um ambiente seguro para a marca, e 3) fornecer uma plataforma de anúncios capaz de otimizar campanhas e oferecer um retorno atraente sobre o gasto em anúncios para nossos parceiros de publicidade.”
“Estamos investindo de forma agressiva na otimização, mensuração e classificação de anúncios em particular a fim de impulsionar resultados mensuráveis eficientemente. Dessa forma, acreditamos que podemos aumentar o CPM e o ROI simultaneamente.”
“Nosso foco principal em curto prazo é a publicidade de resposta direta, ou DR, em inglês. Hoje, a DR representa aproximadamente dois terços do nossos anúncios e continua a crescer a uma taxa mais rápida do que aqueles orientados à marca. Acreditamos que a DR é resiliente porque fornece o ROI mais mensurável para os anunciantes que precisam de um alto grau de confiança em seus gastos.”
“Para superar as limitações impostas pelas mudanças de política da plataforma de forma segura e privada, estamos atualizando e melhorando nossa plataforma de anúncios em três áreas principais: 1) investindo em observabilidade e mensuração 2) melhorando a qualidade de engajamento e conversões e 3) aumentando o volume de engajamentos e conversões de alta qualidade.”
“A adoção da API Conversions vem crescendo bastante, e a maioria de nossa receita é agora medida usando sinais da API Conversions, integrações Pixel, SKAN ou MMPs.”
“Mais de 30% da receita é medida em Conversões estimadas que englobam ambos os anunciantes de DR baseados na web e anunciantes de DR baseados em aplicativos por meio de SKAN.”
“Estamos trabalhando para melhorar a qualidade do engajamento e das conversões… Essas mudanças fornecerão aos anunciantes um melhor desempenho de conversão de último clique e os Snapchatters com melhores experiências de pós-clique. Por exemplo, para campanhas otimizadas para o engajamento, alcance e leads, a qualidade de cliques aprimorada levou a um aumento de 40% no tempo de exibição pós-clique e quase 15% na taxa de correspondência de sessão do Google Analytics. E nossas atualizações de modelo de ML projetadas para oferecer anúncios mais relevantes levaram a uma melhoria de mais de 40% no tempo de exibição de anúncios e a um aumento de 25% nas taxas de não rejeição.”
“Para realizar plenamente nossa oportunidade de publicidade de RA, estamos identificando maneiras de fazer o crescimento do ecossistema: parcerias com agências de mídia como WPP, Publicis e Denstu a fim de encontrar novas maneiras e escalonáveis de RA nas estratégias de mercado das marcas. E estamos facilitando a criação, gerenciamento e implementação de publicidade de RA por meio de aquisições como a Vertebrae, que fornece um sistema backend de criação, gerenciamento e implementação de recursos 3D e de RA.”
“À medida que pensamos em aumentar nossa receita média por usuário, procuramos formas diferentes de ajudar os anunciantes a alcançar os Snapchatters em nossas plataformas, como o Mapa de Snaps e, claro, abrir mais o inventário de monetização do Holofote, que está crescendo rapidamente.”
“Embora as equipes de engenharia e produto tenham trazido recursos de geração de receita ao mercado, não tínhamos passado por um loop de feedback forte com nossos clientes. São implementações técnicas que geralmente precisam de ajustes e modificações para garantir que nossos clientes estejam recebendo os melhores resultados. Ao investir em processos e equipes que melhoram o loop de feedback de usuários, conseguimos melhorar o produto de forma mais rápida.”
“Se há uma conclusão a se considerar, é a de que estamos evoluindo nossa plataforma de anúncios e que já estamos vendo resultados fortes, mesmo no seu início.”
Bobby Murphy, co-fundador e diretor de tecnologia, explicou como estamos acelerando nossa liderança na realidade aumentada e como cada um de nossos investimentos na área se encaixam e por que estamos tão animados com o futuro da RA.
“Acreditamos que a realidade aumentada representa a próxima grande mudança de computação. A RA nos permite tecer as experiências digitais no mundo ao nosso redor, evoluindo a forma como usamos a computação em nossas vidas diárias.”
“Nossos produtos e serviços de RA estão gerando um grande impacto hoje. Em média, mais de 250 milhões de pessoas se engajam na realidade aumentada todos os dias no Snapchat. Nossa comunidade se diverte com as Lentes de RA bilhões de vezes por dia, em média. E nossa comunidade de criadores de RA já criou mais de 3 milhões de Lentes usando nosso software Lens Studio.”
“Essa posição única nos permitiu desenvolver uma liderança no segmento de realidade aumentada na última década, pois aproveitamos as câmeras mais usadas do mundo, desenvolvemos tecnologias e ferramentas avançadas e ampliamos um ecossistema vibrante de criadores de RA.”
“À medida que olhamos para os próximos cinco anos, vamos criar um sucesso com a Kit da câmera e criar uma empresa que vá além do Snapchat, permitindo que as empresas, desenvolvedores e empreendedores resolvam suas necessidades de negócios em RA.”
“A RA é uma parte importante de nossa experiência móvel no Snapchat e, ao longo do tempo, tivemos oportunidades ainda maiores para usar novos hardwares e trazê-los à próxima dimensão. É por isso que estamos impulsionando o desenvolvimento do Spectacles, nosso dispositivo vestível de RA. Os vestíveis são uma oportunidade importante de longo prazo. Estamos vendo um progresso incrível e precoce com criadores muito engajados que estão avançando essa tecnologia com uma visão clara de como desenvolver o melhor dispositivo RA possível.”
Derek Andersen, diretor financeiro, falou sobre o progresso financeiro que fizemos desde o nosso último Dia dos Investidores e falou sobre nossos planos de acelerar o crescimento da receita da Snap para os próximos anos.
“Há dois anos, estabelecemos um plano de alcançar as margens brutas de 60% a médio prazo ou dentro de dois a três anos. Estou orgulhoso de compartilhar que superamos esse objetivo antes do cronograma, e fizemos isso aumentando o crescimento de usuários e apesar das dificuldades econômicas”
“Investimos fortemente nas despesas operacionais em 2021, à medida que o crescimento de receitas permaneceu elevado. No entanto, à medida que o crescimento diminuiu em 2022, agimos rapidamente para priorizar nossa estrutura de custos para reduzir nossos custos operacionais ajustados anuais esperados em US$ 450 milhões e nossa estrutura de custos de entrada total em US$ 500 milhões. Fizemos essa repriorização nos últimos seis meses e esperamos obter o benefício total dessas reduções de custos no primeiro trimestre de 2023.”
“Em 2021, celebramos acordos de com nossos titulares de dívida para converter mais de US$ 1,1 bilhão de nossas notas conversíveis em ações de classe A quando nossas ações estavam sendo negociadas em aproximadamente US$ 64. Isso reduziu nossa dívida pendente para aproximadamente US$ 3,7 bilhões a partir de agora, com um cupom médio ponderado de apenas 24 pontos base e data de vencimento média ponderada para mais de quatro anos no futuro. A gestão conservadora e oportuna do nosso balanço, além de alcançar a geração de fluxo de caixa livre positiva por dois anos consecutivos, nos colocou em posição de alocar de forma responsável US$ 1 bilhão de capital para recomprar nossas próprias ações em níveis de avaliação historicamente baixos. Recompramos o equivalente a 6,7% das ações comuns em circulação a partir de 31 de dezembro de 2022. Como resultado desses esforços, a taxa de crescimento da nossa contagem de ações totalmente diluída passou de 3,4% em 2020 para 1,2% em 2021, e para 0,2% em 2022 após o ajuste para as conversões iniciais que notei anteriormente.”
“À medida que olhamos para o futuro, acreditamos ser capazes de abrir caminho para entregar a rentabilidade EBITDA ajustada e um FCF positivo, mesmo com taxas baixas do crescimento de receita. Embora estejamos orgulhosos do trabalho que fizemos, e acreditamos que é uma contribuição essencial em estabelecer um piso mais alto sob o valor da empresa, isso não reflete nossas ambições para a empresa. Para alcançar o potencial financeiro total de nossa empresa, precisamos acelerar o crescimento de receita.”
“A curto prazo, estamos focados em melhorar nossa plataforma de publicidade de resposta direta para capitalizar melhor nosso alcance e profundidade de engajamento. Estamos fazendo progressos significativos nisso por meio de integrações mais profundas com grandes clientes, melhor desempenho de cliques e o retreinamento de nossos modelos para melhorar o desempenho mensurável.”
“A médio prazo, acreditamos que nosso histórico de inovação nos posiciona bem para expandir a receita média por utilizador e diversificar as fontes de receita ao longo do tempo. Por exemplo, o Snapchat+ apresenta uma fonte de receita totalmente nova para a Snap. Em apenas seis meses desde o lançamento, já alcançamos mais de 2,5 milhões de assinantes e uma taxa de receita anual de mais de US$ 100 milhões.”
“Antes de terminar, gostaria de voltar um pouco e trazer à tona a visão geral do que nossa equipe apresentou hoje, bem como alguns dos pontos mais críticos que esperamos que compreendam.
- O primeiro é que estamos bem a caminho de construir uma comunidade de 1 bilhão de usuários ativos mensais, com nosso produto principal de comunicação visual entregando um alcance significativo em alguns dos mercados mais valiosos do mundo e um demografia jovem que é difícil de alcançar em outros lugares.
- Em segundo lugar, mudamos nossas prioridades de investimentos para garantir que elas sejam totalmente financiadas e que tenham um caminho claro para entregar a rentabilidade EBITDA ajustada e um fluxo de caixa bruto positivo mesmo a taxas de crescimento de receita mais baixas.
- Em terceiro lugar, estamos executando o plano de melhorar nosso negócio de DR a fim de adentrar e até mesmo desafiar o ambiente operacional.
- Em quarto lugar, estamos inovando para impulsionar o crescimento do engajamento de conteúdo. Com isso, estamos encorajados e a ver essa estratégia entregar resultados claros, como demonstrado pelo progresso que estamos fazendo com o Holofote, histórias de criadores e histórias da comunidade.
- Em quinto lugar, estamos fazendo um progresso rápido para diversificar nossas fontes de receita, como evidenciado pelo crescimento notável do Snapchat+.
- Por fim, acreditamos que a RA vai impulsionar a próxima plataforma de computação e que nossa combinação de tecnologia líder de RA, um ecossistema de criadores bem estabelecido e uma comunidade profundamente engajada com experiências de RA nos posicionam bem para sermos líderes na próxima transição de plataformas de computação.”
“Antes de encerrar nossa apresentação, gostaria de deixar o pensamento final de que nossa contribuição mais crítica para entregar todas as iniciativas estratégicas apresentadas hoje é a inovação. Isso inclui inovar em nossos produtos, nossa plataforma de publicidade e no futuro de RA. Acreditamos que nosso histórico de inovação comprovado nos últimos 12 anos nos posiciona bem para entregar isso à comunidade, parceiros e investidores.”
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Este resumo inclui declarações a respeito do futuro. Qualquer declaração que se refira a expectativas, projeções, orientações ou outras caracterizações de eventos futuros é uma declaração de previsão baseada em nossas suposições atuais. Os resultados reais podem diferir materialmente dos expressos nessas declarações de previsão e não temos nenhuma obrigação de atualizar nossas divulgações. Para obter mais informações sobre fatores que podem fazer com que os resultados reais sejam substancialmente diferentes das declarações de previsão, consulte nossos arquivos com a SEC.
Este resumo inclui medidas financeiras GAAP e non-GAAP. As reconciliações entre as partes podem ser encontradas nos materiais de nosso site de Relações com Investidores. Consulte também nossas declarações com a SEC para entender como calculamos nossas métricas.