Snap Inc. 年資 15 年

各位夥伴：

我對我們的業務感到前所未有的振奮，也相信它比一些人所想的要強大得多。以我們目前的股價來看，這或許令人意外，所以讓我來說明我為何會有這樣的感受。

首先，我們打造了真正獨一無二的東西。Snapchat 的創立初衷是拉近人與人之間的距離，而我們在這方面的成果，已遠遠超出了我們最瘋狂的想像。在第 2 季，每月有 9.71 億人使用 Snapchat，每天則有 4.93 億人使用。

過程並不容易。 我們正面對全球資本最雄厚、最冷酷無情的競爭對手，他們不但抄襲，甚至企圖擊垮我們。我們克服了重重困難，致力創新並發明無數的新方法，讓人們表達自我、活在當下、瞭解世界並共享樂趣。

我們之所以能保持領先並持續成長，正是因為我們與眾不同。 與眾不同，有時代表了遭到誤解或低估。 但對我們的社群而言，這表示運用科技與對他們真正重要的人建立連結。這正是我們選擇以相機作為開啟畫面、而非動態消息；聚焦於朋友、而非粉絲追蹤；並透過私密溝通將人們凝聚在一起的原因。

獨立研究證實了這一點。 美國、荷蘭與澳洲進行的研究發現，使用 Snapchat 與友誼親密程度、好友支援及幸福感之間存在正向關聯。 這些研究不能證明因果關係，但你可以引以為豪的是，與社群媒體不同，我們所建置的服務，已對世界產生可量化的正面影響。

我們知道，有些人會濫用科技造成傷害，這正是我們以社群安全為優先考量的原因。 從 2013 年首度推出《家長指南》，到如今以 AI 驅動的偵測與預防措施取得的重大進展，我們致力維持在安全的最前線，日復一日努力改善。

這樣做是因為這是正確的事，也因為如果沒有社群的信任，我們將一無所有。家裡有個 15 歲的孩子，我深知為青少年提供保護及限制的重要性，這也將是我們持續關注的焦點。

我們打造了獨特的產品，經由強大競爭對手測試，對世界產生正面影響。這是我們的基礎。我們在這個基礎上持續拓展業務；從廣告起步，逐步擴展至應用程式內購買及訂閱等直接營收，未來更將延伸至 SPECS。

我們持續積極投資以拓展社群、創新服務，並與 SPECS 共同打造個人運算的未來，但我們的盈利能力卻承受巨大壓力。 事實上，我們從未實現過整年 GAAP 淨利潤。 但這種情況正在改變，目前我們處於一個轉捩點：分析師估計，隨著我們的營收成長超過成本基礎，我們將於 2027 年首次實現整年 GAAP 淨利潤。 

展望未來 3 至 5 年，廣告業務的成長速度將是決定我們獲利水準的首要關鍵。我們大部分的增量廣告營收都會直接反映在損益底線上，而廣告作為 Snapchat 最大的營收來源，其成長速度至關重要。若能將廣告營收成長率維持在 15% 而非 5% 的複合成長，將能創造出更為可觀的淨利潤。 除了協助保障社群安全外，增加廣告收益將是我們在 Snap 上的首要業務重點。

自 2022 年 Apple 平台政策變更以來，我們在增長及多元化廣告業務方面取得了長足的進展。 曝光量與轉換率顯著提升，CPM 則有所下降。小型及中型客戶如今佔我們廣告收入的 30% 以上。這個基礎比過去任何時候都堅實得多。

儘管基礎更加堅實，我們最近一季的廣告營收年增率僅為 9%，低於許多競爭對手。 我認為這是因為我們未能充分發揮 Snapchat 與眾不同且獨特的優勢，導致無法拓展廣告業務。

TikTok 掌握趨勢、Meta 具備規模，而 Snapchat 瞭解真實的你。

那是因為當生活中有重要的事發生，我們會拍張照、告訴朋友，或是親臨現場。這些是 Snapchat 的核心行為，也是我們服務與眾不同之處。 人們使用我們的相機、與好友分享，以及在地圖上探索。 他們會徵詢去哪裡、做什麼以及買什麼的建議。

從歷史上看，要將現實世界中不同的行為轉化為使用者的意願與理解，一直非常困難。 多模態模型正在改變這一切；它們能將一連串的使用者行為與龐大的學習關聯加以結合，開創全新連結，並針對使用者下一步可能想做或想買的事物產生推薦，同時全程保護隱私。

這對未來的廣告及我們的服務都有深遠的影響。 如今，數位廣告高度仰賴明確的意圖訊號，例如搜尋某項產品、造訪網站並將商品加入購物車。 對於廣告商而言，很難創造漸進的需求，而非競相爭奪已存在的意圖。

我相信 Snapchat 可以透過生成廣告改變這種狀況，方法是先從社群開始，瞭解對他們而言什麼東西重要，並針對他們接下來可能想要的內容提供建議，然後尋找最相配的商家。 我們可以反轉思維；不再從廣告主出發，尋找當下最可能購買的使用者；而是從 Snapchatter 著手，在他們開始搜尋之前，就幫助他們發現可能感興趣的事物。

這是一項重大轉變，雖然過程並不容易，但我相信它能發揮 Snapchat 、獨特優勢對社群更有益，並能為廣告商帶來強勁的增量成長。

若要加快發展廣告業務，我們也需要採取其他重要措施。 創作者在 Snapchat 上扮演極為重要的角色，我們的社群往往認為創作者比品牌更容易產生共鳴。最近的一項研究顯示，與標準品牌廣告相比，創作者廣告的播放時間長達 25%，帶動的活躍關注度也高出 16%。有超過 300,000 名創作者符合在 Snapchat 上與品牌合作之資格，因此繼續完善我們的工具，讓創作者與品牌順暢合作，這一點非常重要。

我希望企業在 2027 年底前，將 Snapchat 視為一種銷售頻道，而不僅僅是一個廣告平台。我們將透過前所未有的便捷方式，讓使用者在 Snapchat 上輕鬆發現和分享產品，同時在與社群相關的時機，自然地提升產品相關內容的曝光度。購物有望成為 Snapchat 上的核心行為，因為這股趨勢正日益由創作者所推動：透過真實的視覺內容引領消費。

我們擁有足夠的庫存及互動，能夠以更快的速度發展廣告業務，同時我們也致力增加新的高價值庫存，以便日後銷售。 這表示我們要持續發展「聚光燈」，並縮小「聚光燈」與「故事」之間在營利率方面的差距。 內容在 Snapchat 上扮演著重要角色：它能激發對話、促進服務上的交流，因為它為人們提供了聊天的話題。

訊息傳遞是預測次日留存率最強的指標，也是我們拓展社群的首要重點。 也使我們的利益與社群的最大福祉保持一致。 我們深知，與親友溝通對幸福感很重要，這也是推動我們服務成長及使用率的原因。

我們正處於一場深刻變革的起點；使用者意圖的理解方式與廣告投放方式正在徹底改變。而我們已為此做好充分準備，因為在 Snapchat 上，我們真正瞭解的是真實的你。這有助於我們更準確地預測 Snapchatter 真正想要的內容。加快發展廣告業務的步伐，將有助於強化我們的業務，並提升我們代表社群創新的能力。 

加強業務也有助於我們投資 SPECS，讓運算更人性化。 

歷經十二年的專注投入與持續開發，我們終於在今年正式推出 SPECS；這是一個重要的里程碑。 我們一直認為，運算必須是世界的一部分，而不是停留在螢幕上，但如今 AI 正讓這項工作更有意義。顯而易見，個人運算的未來就在一副眼鏡上：它能理解你、理解你周遭的世界，並提供實際的現實輔助。

個人電腦幾十年來一直改變著桌上工作，並推動生產力大幅提升，我非常高興 SPECS 能改變現實世界的工作方式 (絕大多數工作都在辦公場所以外進行)，讓人們在安心工作之餘享受運算的好處。 我的最愛 SPECS 的部分是，你可以與好友、家人及同事分享自己的體驗，一切都在現實世界中進行。擺脫螢幕的時刻即將來臨。

我們的策略很簡單：持續投入大部分時間、注意力與資源，強化 Snapchat 核心業務，並透過 SPECS 運用這些優勢，讓運算更人性化。 如果我們成功打造新一代個人電腦，將會得到豐厚的回報。 如果我們想要贏得長期勝利，這就是必須下的不對稱賭注。

我已說明了為何我如此振奮，希望現在你也能感受到同樣的期待。我們打造了獨特的產品，獲利能力不斷提升，同時也著重於社群安全及廣告業務的成長。 加速廣告業務成長將使我們更加強大，並提高我們在 SPECS 上的不對稱賭注獲得回報的機會。

這一切都源自 AI 領域的重大轉變，這些轉變正為我們創造更多機會，讓我們發揮自身獨特的優勢、加快執行速度，並以全新方式解決問題。 在此同時，這也讓我們在真實世界與真實人際關係上的押注更具價值。隨著網路世界日益充斥低品質內容，真實的時刻、真實的人際關係與真實的推薦，從未如此彌足珍貴。

接下來是最後一點。AI 是一項令人驚歎的工具，但僅僅因為你可以在 5 秒內寫完一份 50 頁的備忘錄，並不表示你就應該這樣做。 生成內容所需的時間已趨近於零，但消化這些內容所需的時間與注意力卻絲毫未減。你的判斷力與才智變得前所未有地重要，創作新事物時所涉及的紀律也同樣重要。 

我對我們業務的信心，源自於我對你們每一位的信任，而我迫不及待想看到我們接下來將共同創造的成果。

Evan